Ќа прошлой неделе мы организовали площадку дл€ нескольких экспертов и мнений, начав разговор о финансовых итогах и обозначив наиболее выигрышные стратегии 2011 года. ¬ продолжении темы аналитики рассказывают о прорывах и разочаровани€х и дают советы по инвестиционной стратегии на этот год.

ѕрорыв года

¬ качестве самых при€тных достижений на финансовом рынке в минувшем году эксперты называют инструменты коллективных инвестиций, а среди ценных бумаг неожиданно высокие результаты показали акции « алины» и ¬—ћѕќ.

јкции концерна « алина» в 2011 году взлетели на 370%. «Ёто одна из лучших корпоративных историй прошлого года», – считает эксперт ‘√ Ѕ — Ѕогдан «ыков. “акой результат бумаги показали после продажи 82% акций « алины» компании Unilever. ¬ целом, по словам эксперта, наиболее доходными в 2011 году стали вложени€ в акции нефтегазового сектора и в облигации.

јналитик √  «јЋќ–» Ќаталь€ Ћесина в качестве наиболее интересных бумаг называет акции ¬—ћѕќ. јкции прибавили 47,28% до 5280 рублей. «ќсновным драйвером роста стала недооцененность бумаг при хороших фундаментальных показател€х. “акже прорыву способствовали и технические сигналы», – говорит эксперт.

„то касаетс€ рынка коллективных инвестиций, то на нем, действительно, произошел насто€щий прорыв. ¬первые с 2007 года зафиксирован чистый приток средств инвесторов, несмотр€ на падение рынка. «ѕо данным Ќациональной лиги управл€ющих на 30 декабр€ 2011 года, совокупный приток в открытые ѕ»‘ы составил около 3,2 миллиарда рублей, – говорит начальник управлени€ продаж и маркетинга ”  «–айффайзен  апитал»  онстантин  ирпичев. – ¬ основном эти средства были инвестированы в фонды с довольно консервативными стратеги€ми – ѕ»‘ы облигаций, денежного рынка и индексные ѕ»‘ы. ј вот из фондов акций инвесторы вывели более миллиарда рублей, что неудивительно при такой сложной ситуации на фондовом рынке, особенно во втором полугодии».

ћинувший год также ознаменовалс€ по€влением новых инвестиционных стратегий и новых видов ѕ»‘ов. ѕо€вились фонды, инвестирующие в иностранные ценные бумаги, товарные рынки (прежде всего, в драгоценные металлы). «Ёто серьезно расширило возможности инвесторов по диверсификации активов в услови€х высоковолатильного рынка», – считает  онстантин  ирпичев. ќтметим, теперь выйти на рынки западных инструментов можно всего лишь с несколькими тыс€чами рублей.

—амые убыточные вложени€

ѕон€тно, что кроме лидеров на рынке всегда есть аутсайдеры. —амыми убыточными бумагами Ѕогдан «ыков называет акции металлургического и энергетического секторов. ќни обесценились за год на 25-80%.

«олото не всегда бывает доходным. јкции «ѕолюс «олото» названы Ќатальей Ћесиной одним из самых неудачных вложений года. «јкции компании по итогам 2011 года потер€ли в стоимости 47,14 процента до 1020,2 рубл€, – говорит аналитик. – Ќегативное вли€ние на акции компании оказал фактический ее переезд в Ћондон, а также обратное поглощение со стороны KazakhGold».

¬згл€ды на рынок

Ќе видит поводов дл€ пессимизма и  онстантин  ирпичев. Ёксперт считает, что не стоит недооценивать текущую привлекательность российских активов, а динамика рынка акций позволит частным инвесторам не только отыграть потери минувшего года, но и заработать. «Ќаша уверенность основана как на последних шагах ≈вросоюза (ужесточение финансовых условий нахождени€ в зоне ≈вро, более гибка€ позици€ ÷Ѕ по отношению к предоставлению ликвидности), так и на очевидных позитивных подвижках в экономике —Ўј, – говорит  онстантин  ирпичев. – » если внутриполитическа€ ситуаци€ в –оссии не преподнесет непри€тных сюрпризов, российский рынок традиционно быстро наверстает упущенное отставание в 20-25 процентов от развитых рынков».

ќднако не все эксперты с оптимизмом смотр€т на финансовые рынки. ѕо мнению генерального директора ¬“Ѕ –егистратор  онстантина ѕетрова, в 2012 году ситуаци€ будет еще более сложной, чем в 2011. «¬о-первых, потенциал роста основных российских активов, св€занных с добычей полезных ископаемых, практически исчерпан, – аргументирует эксперт. – ÷ена на акции нефт€ных и газовых компаний достаточно высока, а дивиденды исторически не были сильной стороной российских акций. ѕоэтому на фоне низкой ликвидности и высокой рисковости российского рынка вкладывать в отечественные активы большого желани€ не будет. —корее всего, рынок станет еще более спекул€тивным. » пока не определитс€ вектор развити€ мировой экономики и не начнет расти потребность в российских сырьевых активах, у инвесторов не будет желани€ рисковать. ¬о-вторых, в 2012 году весьма низка€ веро€тность выхода российских компаний на IPO как на российскую биржу, так и на западные. —ейчас сильно недооценены многие компании, поэтому владельцам не выгодно в такой период проводить привлечение капитала».

«¬ целом год будет нервным, и, скорее всего, сократитс€ число желающих инвестировать. “ем более что значительно возрастают валютные риски», – резюмирует эксперт.

 акую стратегию выбрать?

«Ќа мой взгл€д, в 2012 году можно как придерживатьс€ стратегии «купи и держи», так и более краткосрочных стратегий, – говорит Ќаталь€ Ћесина. – ¬ 2012 году ожидаетс€ тенденции к повышению, но без локальных коррекций в любом случае не обойдетс€».

јкции, облигации и драгоценные металлы. ѕо мнению  онстантина  ирпичева, именно эти финансовые инструменты по-прежнему позвол€т сохранить сбережени€ от инфл€ции на долгосрочном интервале. «Ќа наш взгл€д, инвесторам сейчас стоит ориентироватьс€ на вложени€ в акции среднем на два-три года при среднегодовой доходности индекса ћћ¬Ѕ на уровне 10-15%, – говорит эксперт. – ѕоэтому мы сохран€ем рекомендацию инвесторам с горизонтом от двух лет наращивать вложени€ в фонды акций. ѕри этом предпочтение стоит отдать отрасл€м, показавшим наибольшее снижение – металлургический и потребительский сектор и, возможно, электроэнергетика с расчетом на изменение ситуации в отрасли после президентских выборов в марте 2012 года».

 онсервативным среднесрочным инвесторам  онстантин  ирпичев советует формировать портфель из паев фондов облигаций и фондов, ориентированных на вложени€ в золото. «“акже рекомендуем использовать пока еще хорошую конъюнктуру рынка рублевых депозитов: предложени€ с доходностью выше 8% годовых в банках топ-20 будут хорошим дополнением к портфелю облигаций и золоту», – говорит он.

«— точки зрени€ сбережений в 2012 году фондовый рынок потер€ет привлекательность как более рискованный механизм зарабатывани€ денег, – говорит  онстантин ѕетров. - Ќа высокорисковом рынке стабильно зарабатывать могут только долговые активы, а они доступны либо крупным инвесторам (тем, кто может отдать в доверительное управление не менее 500 000 рублей), либо доходность будет сопоставима со ставками по депозитам. ѕоэтому лучшим вариантом размещени€ средств в 2012 году будет именно депозит в банке из первой сотни, но не более 700 000 рублей, чтобы оставатьс€ в пределах гарантированной государством суммы в рамках закона о страховании вкладов».

ѕо мнению эксперта, еще рано сбрасывать со счетов евро, поэтому он рекомендует распределить сбережени€ между трем€ валютами. «ѕричем половину суммы лучше разместить в рублевые вклады, поскольку ставки по ним существенно выше и могут покрыть риск обесценивани€ рубл€. ј остальные средства можно поровну разделить между долларом и евро», – говорит он.

¬ услови€х нестабильности стоит покупать «защитные» акции с высокими дивидендами, главным образом нефтегазового сектора, рекомендует эксперт ‘√ Ѕ — Ѕогдан «ыков. ќднако, по мнению аналитика, концентрироватьс€ в каком-либо одном секторе также нежелательно, это неоправданный риск. «¬ услови€х неопределенности в вашем инвестиционном портфеле в идеале должны быть как ценные бумаги различных секторов, паи инвестфондов, так и более консервативные инструменты, например, депозиты», – советует эксперт.