Рубль падает в пропасть: стоит ли ждать доллар и евро по 100 (и что от этого будет)

Курс доллара и евро продолжает неуклонно расти и уже достиг прошлогодних апрельских значений: 79 рублей за доллар и 86 — за евро. Аналитики уже говорили о том, что ослабление рубля выгодно для российской экономики, но почему вообще его курс падает? Экономисты рассказали, дождемся ли мы того, что доллар и евро будут стоить по 100 рублей.

Эксперты называют разные причины нынешнего ослабления рубля. Например, аналитик Teletrade Владимир Ковалёв уверен, что рубль падает, несмотря на подорожание нефти (а не в ожидании подорожания, как считают некоторые эксперты). По мнению эксперта, само по себе повышение цен на нефть позитивно для рубля.

— Котировки нефти подскочили на текущей неделе с 80 до 85 долларов за баррель Brent. Это произошло прежде всего из-за решения стран ОПЕК и России дополнительно снижать с мая добычу нефти в совокупности на 1,66 миллиона баррелей в сутки. Это может привести к росту цен в район 95–100 долларов за баррель на горизонте года, — считает Владимир Ковалёв.

Также эксперт отмечает, что есть иные противодействующие факторы, которые оказались сильнее в последние дни:

— Были опубликованы данные Минфина о дефиците бюджета за 1-й квартал. Он превысил 4 триллиона рублей, что уже больше предполагаемого на весь 2023 год. Кроме того, рынок ожидает, что в апреле Минфин снизит продажи валюты по «бюджетному правилу», которые поддерживают рубль. Относительно уменьшается приток экспортных доходов, происходит сжатие экономики. Санкционные процессы негативно воздействуют на экономику. В то же время импорт постепенно восстанавливается, что повышает спрос на валюту.

О зависимости курса валют от соотношения импорта и экспорта говорит и экономист Константин Селянин. По его словам, падение рубля контролируемое и связано с изменением структуры импорта и экспорта в российской экономике:

— Импорт практически приблизился к уровню конца 2021-го — начала 2022 года, после которого упал почти в 10 раз. С тех пор он восстанавливался, и к концу 2022 года это произошло примерно процентов на 90. Именно импорт формирует спрос на валюту, и он достаточно высок. А вот экспорт после введения потолка цен на нефть и нефтепродукты упал значительно.

Доктор экономических наук и профессор УрГЭУ Максим Марамыгин в комментарии E1.RU уточнил, что нынешние курсы доллара и евро являются искусственными, потому что возможности Банка России по котированию валют из недружественных стран сейчас ограничены.

— Текущий курс не является убийственным для российской экономики, потому что она, как ни крути, экспортно ориентированная и для нее всегда лучше, когда национальная валюта занижена по отношению к валюте расчетов. Тогда возникают дополнительные доходы компаний, а значит, и дополнительное налогообложение, — объяснил Максим Марамыгин.

Мнения экспертов разошлись и в том, как в дальнейшем будет себя вести курс рубля по отношению к доллару и евро. В частности, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин сомневается в том, что доллар будет стоить 100 рублей — при условии, если цены на нефть не упадут резко и сильно и не произойдет другого серьезного рыночного или геополитического потрясения.

— На фоне уже достигнутых нефтью минимальных с конца 2021 года уровней продолжится сокращение экспортной выручки российских компаний, что будет усугублять ситуацию с большим дефицитом госбюджета и резким сокращением профицита платежного баланса России, — объяснил эксперт. — В то же время импорт восстановился до показателей 2020–2021 годов, в результате у нас может усилиться дисбаланс между предложением инвалюты и спросом на нее. Это будет способствовать дальнейшему ослаблению рубля. Доллар может подорожать до 78–80 рублей к лету. Затем возможна умеренная коррекция рубля в сторону укрепления. Особенно если конъюнктура сырьевого рынка улучшится, а геополитический дисконт в ценах на российский экспорт сократится.

Аналитик Teletrade Владимир Ковалёв отметил, что информация о дефиците бюджета, а также ослабление экспорта перевешивают позитив от роста цен на нефть. Но, по его словам, в перспективе на курс рубля будет влиять больше положительных факторов.

— Рост цен на топливо в дальнейшем станет увеличивать приток валюты в страну и частично компенсировать бюджетный дефицит. Повышенные расходы бюджета, приведшие в начале года к его большому объему, во многом были связаны с предоплатами из казны. В апреле они будут подниматься меньшими темпами, а поступления налогов по итогам первого квартала увеличатся, — уверен Ковалёв.

Аналитик также отметил, что важен и психологический фактор: доллар уже вплотную подобрался к рубежу в 80 рублей, который в правительстве называли достаточно приемлемым для бюджета. Именно поэтому рынок может негативно принять его превышение.

— Вероятно, его постараются удержать, в том числе и с помощью покупки-продажи валюты Минфином. В связи с указанными противоположными факторами на ближайшие месяцы вероятно в основном сохранение курса доллара в диапазоне 76–80 рублей, а евро — 84–90 рублей, — подытожил Владимир Ковалёв.

Экономист Константин Селянин считает, что на курс могут повлиять только решения Центробанка, который сейчас за счет интервенции делает ослабление рубля более сдержанным по скорости.

— Мой прогноз остается прежним: к началу лета увидим курс в 85–90 рублей за доллар. Могут ли доллар и евро подняться до 100 рублей? Этого исключать нельзя, всё зависит от политики Центробанка, какое он примет решение, где начнет вмешиваться в ситуацию. Регулятор за счет интервенции — продажи валюты из резервов — сможет сдержать курс на том или ином уровне. Если бы не было влияния ЦБ, то мы бы уже увидели евро и доллар по 100 рублей и выше, — резюмировал Константин Селянин.